当前，全球工业机器人产业正迎来一场深刻的变革。伴随着市场竞争日趋激烈、技术迭代加速以及盈利压力增大，相关企业正积极寻求新的增长点和差异化优势，以应对行业洗牌和实现可持续发展。
财务审视：盈利压力下的“精打细算”
多家行业参与者的财务状况揭示了当前运营环境的挑战。以埃斯顿为例，其截至2024年底的财务数据显示，资产负债率高达81.34%，总负债额达82.48亿元，与此相较，同期节卡机器人的资产负债率仅为20.06%。现金流方面，埃斯顿持有11.81亿元现金及现金等价物，而节卡机器人为1.77亿元。更显紧张的是斯坦德和翼菲智能，在2024年底，它们的现金及现金等价物分别仅为8835.8万元和2289.5万元，显示出一定的资金周转压力。
在营收规模方面，与部分已具规模的成熟企业相比，斯坦德、翼菲智能和节卡机器人尚处于市场拓展初期。例如，2024年，新松机器人、新时达和埃夫特的营收分别达到了41.38亿元、33.57亿元和13.73亿元。然而，即便营收规模可观，这三家企业也普遍面临亏损的挑战，反映出行业整体的盈利困境。
为了优化资源配置，聚焦核心业务，一些企业采取了“瘦身”策略，例如出售子公司股权。埃斯顿于当年6月以9400万元的价格处置了参股公司扬州曙光20%的股权。埃夫特也计划以600万欧元出售其子公司GME的22%股权，旨在进一步集中资源，降低运营成本，并减少亏损业务的影响。
资本运作与战略调整：并购重组下的新机遇
除了内部优化，外部资本的注入也成为行业的重要驱动力。前不久，新时达主动出售了其子公司广东众为兴100%的股权，交易金额达4.9亿元，此举虽旨在缓解现金流压力，但对公司整体发展而言，效果并非立竿见影。其后，致力于机器人赛道广泛布局的海尔，以超过25亿元的价格完成了对新时达的股权收购，将这家连续亏损三年的工业机器人企业纳入了海尔卡奥斯工业互联网生态的重要一环。此次控股权变更后，新时达的管理层也进行了大规模调整，引入了海尔的资深人士出任董事长，预示着公司发展方向的重大转变。
事实上，近年来，国内外大型企业频频出手，瞄准工业机器人领域寻求增长。此前，美的集团斥资292亿元收购了德国库卡94.55%的股权，上海电气也花费30.82亿元收购了发那科机器人部分股权。如今，不同行业的跨界者也加大了对国内工业机器人企业的投资步伐。例如，爱仕达公司在今年5月增持了浙江钱江机器人7%的股权，持股比例已达97%。自动驾驶企业知行科技也通过收购，成为了小工匠机器人的大股东。
应对“内卷”与“挤压”：创新是核心突围之道
在当前的市场环境中，特别是在去库存和行业整合的关键时期，企业间的激烈竞争进一步压缩了盈利空间。据统计，2025年上半年，为争夺汽车、3C等行业的头部客户，部分领先厂商的供应价格降至历史新低。SCARA机器人单台价格已触及万元级别，一年内降幅高达50%；6kg负载的六轴工业机器人价格降至2万多元；部分协作机器人底价甚至跌破2万元/台。
行业分析人士指出，中国工业机器人产业正经历一场“三重跃迁”：从单一的汽车行业需求，拓展到新能源、电子、医疗等多领域的爆发；从依赖外部集成，转向在核心部件上实现自主攻关；从主导国内市场，向全球市场争夺高端份额。行业的核心挑战依然是突破关键“卡脖子”技术，避免低端同质化竞争，转向“高精度、高柔性、高智能”的升级方向，为全球智能制造奠定坚实基础。
将高端工艺应用和拓展海外市场作为提升增长和利润的关键策略，已成为不少企业的共识。埃斯顿近期预告，2025年上半年有望实现扭亏为盈，其战略重心在于加大国际市场的开拓力度。“走出去”成为其发展的重要方向，2024年，公司境外销售收入已达13.7亿元。
其他几家IPO潜在的上市企业，如斯坦德，也在加快“出海”步伐。其面向中国内地以外客户的销售额逐年攀升，2024年占比已增至24.1%。翼菲智能和节卡机器人的海外收入占比也分别达到9.5%和13.99%。
在高强度的市场竞争下，研发投入是企业保持创新活力和竞争力的关键。埃斯顿在2024年的研发投入约5.03亿元。节卡机器人近三年来的研发费用呈现持续增长趋势，并占营收的较高比例。与之相比，斯坦德和翼菲智能的研发费用占比在2024年有所下降，但两家企业在同期都加大了对“具身智能”领域的布局。斯坦德已成为全球领先的工业智能移动机器人和工业具身智能机器人解决方案提供商之一，并推出了首款人形具身智能机器人。翼菲机器人项目也落户浙江，建设工业机器人生产制造基地和具身智能机器人研发中心。
拥抱前沿技术：具身智能与人形机器人的未来
除了具身智能，人形机器人领域也吸引了众多企业的目光。埃斯顿、汇川技术、埃夫特等企业，正通过合作或自主研发的方式，积极进军这一新兴领域。埃斯顿参股的酷卓发布了第二代人形机器人Codroid 02，其一体化关节模组全部由自主研发。
然而，拥抱AI技术和具身智能并非易事。国内外众多企业都在积极研发人形机器人。业内普遍认为，未来通用型人形机器人的核心竞争力将取决于大模型的进展，而中国在硬件技术和供应链成熟度方面仍需时间积累。
在当前上市进程中，一些企业正加速布局，力求抢占先机。越疆科技已先行摘得“中国协作机器人第一股”的称号。若埃斯顿成功上市，将成为A+H股市场上的工业机器人龙头；翼菲科技有望成为港交所“轻工业全品类机器人第一股”；斯坦德则可能成为港交所“工业具身智能第一股”。谁将率先实现上市目标，仍有待市场进一步观察。
