关键洞察： 近期数据显示，尽管物流业总收入增速略有回落，但整体市场规模持续扩大，供给端呈现出结构优化、活力十足的特点。运输方式协同效应显著，仓储周转效率提升，为国家经济运行的双循环注入了强劲动力。

市场规模：稳健扩张，供给侧活力涌现

1-5月份，中国物流业总收入达到5.6万亿元，实现了4.2%的同比增长。尽管增速较前四个月有所缓和，但物流市场规模的持续扩大和多数细分领域的良好发展态势，印证了物流供给的蓬勃活力。

区域发展：东西联动，经济增长双引擎

物流业的景气度呈现整体扩张趋势，且区域发展亮点突出。5月份，中国物流业景气指数为50.6%，连续三个月处于扩张区间。值得关注的是，在中部和西部地区的业务总量指数均高于全国平均水平，分别为51.1%和52.8%。

• 中部地区，装备制造和汽车及零部件制造物流需求增长尤为强劲。

• 西部地区，煤炭物流和化学化工制品物流展现出良好的增长势头。

这些区域性增长动能与全国平均水平形成呼应，共同支撑了整体物流需求的稳定增长。

运输协同：立体网络成型，效率升级新篇章

今年以来，中国物流运输网络运行稳定，结构调整持续深入，特别是航空跨境物流和铁路国际运输能力的增强，有效保障了物流循环的顺畅。

1. 高效运输方式占比显著提升：

5月份，民航货邮运输量同比增长16.6%，高出货运量增速12.3个百分点，显示出国际航空货运能力的持续增强，继续保持26.3%的高速增长。

2. 大宗货物运输转型深化：

国家铁路货运周转时效持续缩短，整体运输效率提升1.0%。在国际联运方面，中欧班列5月份开行1688列，中亚班列开行量同比大幅增长30.9%，达到1321列。这些多元化的跨境铁路主通道为国际贸易提供了坚实的支撑。

3. 多式联运稳步推进：

大宗货物“公转铁”策略持续深化，1-5月份，铁水联运集装箱量达到683.3万标箱，同比增长18.4%。通过整合各类运输方式并简化流程，物流成本得到系统性降低，综合运输效率显著提升。

仓储物流：效率优化，供应链韧性增强

5月份，中国仓储指数为50.5%，已连续7个月运行在扩张区间。其中，库存周转次数指数达到52.4%，表明大宗商品、日用品等仓储业务活跃，商品周转效率高。上游规模以上工业企业数据显示，4月末产成品存货周转天数环比缩短0.2天至21.0天，显示出供应链上下游衔接的改善和库存周转时效的加快。

综合评价与未来展望：

尽管5月份的物流需求增速边际趋缓，但工业品的内生韧性、民生消费的复苏以及绿色物流的扩张，共同构成了新的增长动能，有效对冲了国际物流受到的外部影响。从供给端来看，运输结构的持续优化、仓储周转效率的提升、国际跨境物流的稳定运行，都显著增强了物流综合运行的系统性与协同性。

然而，值得注意的是，部分微观物流服务主体的经营压力依然存在，尤其是在服务价格竞争激烈的领域，利润率水平仍处于较低位。

中国物流与采购联合会信息中心预测，在设备更新和以旧换新等政策的支持下，装备制造与民生消费领域的物流需求有望继续回升。尽管国际物流面临一定压力，且部分领域的“价格战”可能持续，但预计全年整体物流需求将保持平稳。

从景气指数看，业务活动预期指数已连续3个月稳定在55%以上的高景气区间，显示出积极的市场信心。特别是铁水联运、低空经济等新兴领域，物流市场的预期向好。下一步，物流供需双方需要进一步协同发展，通过深化物流组织模式创新等手段，以提升整体经济运行效率。