12月中国制造业供需双降，外需不振，价格承压，企业信心略减

 2024年12月，中国制造业呈现供给和需求扩张不同程度放缓的态势。制造业生产指数和新订单指数均降至三个月最低。尤其是在外部需求方面，新出口订单指数重回收缩区间，企业反映外部经济环境低迷和贸易前景不乐观，导致海外市场对中国制造业产品需求下滑。出口收缩主要体现在投资品和中间品类，而消费品类出口订单有所增加。

 尽管如此，制造业就业指数在12月继续上升，显示就业状况有所好转，但仍未达到临界点。企业积压工作量有所增加，但由于新订单增长放缓，积压工作量指数也降至接近荣枯线的位置。

 此外，制造业企业在12月持续补充库存，采购量指数已连续三个月处于扩张区间，但当月较前值明显回落。中间品类和消费品类制造商的采购量有所增加，而投资品类则有所下降。供应商配送时间指数自2024年6月以来首次高于临界点，表明物流速度加快。产量上升和部分厂商增加库存以应对不确定性，导致产成品库存继续增加，但相关指数在扩张区间降至近四个月来的最低点。

 在价格方面，部分原材料价格上涨，带动12月制造业购进价格指数连续三个月高于荣枯线，但较11月有所走低。然而，由于市场竞争激烈，厂商降价促销，当月出厂价格指数跌至收缩区间。

 制造业企业家对未来保持乐观预期，但乐观程度有所减弱。12月制造业生产经营指数降至近三个月最低。受访企业表示，新产品发布和政策支持将带来未来一年的销售增长。但部分厂商对美国可能加征关税对产出和贸易前景表示担忧。

专家观点与展望

 财新智库高级经济学家王喆表示，12月份制造业在供需两端均出现扩张，企业采购意愿增强，并主动回补库存。然而，外需的疲软、就业压力以及销售端的价格低迷，导致市场乐观情绪有所减弱。尽管9月底以来的系列政策组合效应仍在释放，全年经济社会发展的主要目标有望顺利实现，但12月PMI部分分项指数的走弱，也需要进一步观察前期政策刺激效果的持续性和有效性。

 展望2025年，王喆提示，外部环境将更加复杂严峻，政策层面需要提前做好准备并及时做出响应。此外，他建议后续政策应更加侧重于增加居民收入和改善民生，特别是在提高弱势群体的消费能力和意愿方面加大投入。